欢迎您来到网上中期!
注册 95162 中期
您所在的位置:首页>分支机构之窗>广州分公司

期市观察 | 宏观面乐观因素呈现,黑色系短期或企稳

2022-07-05来源:网上中期


一 宏观金融


(一)6月PMI数据显示:制造业积极改善,经济迎来修复

2022年6月30日,国家统计局公布6月PMI数据,制造业PMI为50.2%,比上月上升0.6个百分点。财新制造业PMI为51.7%,比上月上升3.6个百分点,并且为去年6月来新高。总体来看,PMI数值结束连续三个月收缩,重返扩张区间。6月非制造业(建筑业和服务业)PMI商务活动指数为 54.7%,前值为 47.8%。非制造业景气水平连续两个月明显回升。其中,建筑业PMI商务活动指数为 56.6%,比上月上升 4.4 个百分点;建筑业升至较高景气区间,或与基建发力地产改善有关。6月数据指向地产施工可能明显修复,6月地产投资跌幅可能继续收窄。服务业PMI商务活动指数为 54.3%,比上月上升 7.2 个百分点。

6月数据显示,制造业积极改善,服务业大幅改善,建筑业继续回暖。随着后续疫情防控优化调整,复工复产、复市复商有序推进。一方面,第九版防控方案针对奥密克戎毒株特点,对现有防控措施作出优化;另一方面,全国疫情防控成效显著,北京上海疫情均进入收尾阶段,上海6月29日起有序开放堂食,工信部宣布取消通信行程卡“星号”标记,加大力度保障经济平稳快速恢复。同时各项稳增长政策应出尽出,努力推动经济重回正常轨道,随着一揽子政策措施加快落地生效和持续发力下,经济改善也呈现出积极的信号。预计制造业复苏势头将进一步向好。建筑业未来景气度继续回升,基建投资有望进一步发力,仍需关注地产回暖边际改善变化,消费弹性有望继续打开。三季度宏观经济将持续恢复。
图1:制造业PMI指数
image001.JPG
来源:国家统计局
图2:非制造业PMI指数
image002.JPG
来源:国家统计局
图3:财新PMI指数
image003.JPG
来源:同花顺
(二)629国常会决定再增3000亿政策性金融工具支持重大项目建设
国务院总理李克强6月29日主持召开国务院常务会议,会议决定,运用政策性、开发性金融工具,通过发行金融债券等筹资3000亿元,用于补充包括新型基础设施在内的重大项目资本金,但不超过全部资本金的50%,或为专项债项目资本金搭桥。财政和货币政策联动,中央财政按实际股权投资额予以适当贴息,贴息期限2年。以扩大有效投资、促进就业和消费。
财政贴息支持下开发性金融债的融资成本较专项债会更低,客观上能够承受更低的项目收益率。同时值得注意的是能够防止专项债发行空窗期对基建可能产生的拖累。2022年专项债额度要在6月底前基本完成发行、8月底前基本使用到位,考虑到2023年专项债提前批额度从审批下达到发行使用,最快可能要到第四季度,因此需要其他政策工具来防止基建出现“断层”。如果考虑6月1日国常会提出的“调增政策性银行8000亿元信贷额度”,本轮通过政策性金融机构至少能拉动的项目投资规模至少在1.1万亿。如果考虑加杠杆,这一规模会更大。假设资本金比例为 60%(铁路、高速公路、机场、供水工程等重大基建项目近年来资本金比例明显抬升),且新的金融工具占资本金比例达到上限 50%,预计3000亿金融工具可以撬动约1万亿基建投资,将充分发挥基建稳增长的作用。



二  黑色建材 



近期宏观面乐观因素呈现,虽然黑色系品种弱现实和强预期格局延续,焦钢企业博弈加剧,但黑色系供需改善拐点或已出现,预计黑色系品种短期将企稳呈区间震荡走势。
钢材:供减需增格局延续,低成本支撑下移,高库存抑制,短期区间震荡走势
供需端看,近期钢厂持续减产,上周产量已降至同期历史低位水平,预计在粗钢年度产量压减政策推动下,低供应格局延续;从需求端看,周度环比持续回升,同比降幅持续收窄,虽在消费淡季,但需求韧性逐步显现,预计钢材需求或已迎来年度拐点,下半年地产用钢需求有望触底回升,基建用钢也将继续回暖,随着制造业复工复产的继续推进,汽车缺芯问题的逐步缓解,制造业及汽车用钢需求也有望逐步回暖。总体来看,供需改善拐点或已出现,供需格局向好直接表现为淡季库存去化,但目前总库存仍处于近几年同期高位,弱现实和强预期博弈,预计短期螺纹10合约主要震荡区间为4100-4400点。近期关注粗钢减产幅度及终端需求回升情况,库存变动情况。
图4:螺纹钢期货2210合约日线图
image004.JPG
来源:文华财经,中国国际期货

铁矿:震荡偏弱,或短期将企稳
铁矿近期需求有所走弱,港口库存转增,止步13连降,数据显示,澳洲、巴西铁矿发运量增加明显,整体回升至较高水平,国内矿山生产也持续恢复,供应增加,钢厂减产如期兑现,叠加减产政策抑制,矿石需求隐忧未改,预计铁矿港口库存将开始逐步累积,价格承压偏弱震荡运行,但期货经过前期大幅调整后,目前已大幅贴水现货,终端需求复苏的强预期下,将支撑价格,近期关注铁矿09合约前期低位700点附近强支撑情况。
图5:铁矿石期货2209合约日线图
image005.JPG
来源:文华财经,中国国际期货

双焦:焦钢企业博弈加剧,多空交织影响,预计区间震荡运行
蒙煤进口有所增加,焦煤供应预期转好;市场对于后期粗钢压减预期不断强化,扰动原料需求预期;加上钢厂检修增加,双焦需求受到抑制。但国内稳增长政策不动摇,地产及基建发力将带动上游需求的反弹,目前焦煤低库存及焦炭企业亏损限产将支撑价格,价格有望企稳,预计双焦短期呈区间震荡,建议区间操作为主,关注粗钢减产目标及需求回暖的时机和力度。
图6:焦煤期货2209合约日线图
image006.JPG
来源:文华财经,中国国际期货
图7:焦炭期货2209合约日线图
image007.JPG
来源:文华财经,中国国际期货



20220517165276599231.png



  广州分公司  




中国国际期货股份有限公司,于1992年12月28日在人民大会堂正式成立

成立日期:1992年12月28日

主要股东:中期集团、中国中期[股票交易代码:000996]等

主营业务:商品期货、金融期货、期货投资咨询、资产管理业务、基金销售业务

营业网点:总部位于北京市朝阳区CBD,在上海、深圳、广州、新疆等全国各大城市设有25家分公司及营业部

香港公司:2006年获中国证监会及香港证监会批准成立,中国国际期货(香港)有限公司[中央編号ALZ260],在香港经营国际期货业务;中国中期证券有限公司[中央编号BEX660]为客户提供证券交易买卖和相关谘询服务。


中国国际期货股份有限公司于2002年10月21日在广州设立营业部,中国国际期货股份有限公司广州分公司,一直实施全员服务的模式,以“服务第一,客户至上”为服务宗旨,以“开拓 创新 合作 执行”为经营口号,以“为他人创造价值”为核心理念,专注在财富管理、产业服务、客户经理专业化指导等特色服务,辅助客户建立良好投资理念、提升投资与保值的能力。中国国际期货广州分公司曾获期货日报“2021年最佳中国期货经营分支机构”.“中国十佳期货营业部”.“大商所十大农产品期货研发团队”.“上交所2020股票期权百强营业部”.“私募先锋榜最佳伯乐及专家评委”.“全国期货实盘大赛优秀交易人才培训基地”.“华南理工大学学生创业实践基地”.“期王争霸赛冠军营业部”等殊荣。


20220426165095388981.jpg


  地址:广东省广州市天河区黄埔大道西76号富力盈隆广场12楼01-03单元



  停车场:富力盈隆广场地下停车场、维家思广场停车场

  地铁站:18号线冼村站、APM线黄埔大道站、1号线体育西站(B出口)

  公交站:冼村路北·冼村站·珠江大道东路北站·天河邮局·人民日报华南分社站



在办公室被老师cao哭