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放储释放信号,猪市向好未改

2022-09-20来源:网上中期

一、本周要点提示

(一)发改委:第二批将于9月18日投放;根据已投放数量和后期投放计划,预计9月份国家和各地合计投放猪肉储备20万吨左右,单月投放数量将达到历史最高水平。从投放价格看,国家和各地猪肉储备投放价格均低于市场价。

其中江西、安徽部分地市投放价格低于每斤10元,广西、黑龙江、山东等地投放价格为每斤12元左右。

(二)9 月 14 日,牧原股份披露非公开发行A 股股票申请获得中国证监会发行审核委员会审核通过的公告。据公司此前披露预案,拟发行不低于1.24亿股、不超过1.49亿股,募集资金不低于50亿元且不超过60亿元,扣除发行费用后全部用于补充流动资金。 


二、行情回顾

上周主力01合约受到中秋行情提振,生猪合约偏强整理,周内最高点在周五23620,最低点在周四23080。 

图1:生猪01合约

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资料来源:文华财经、中期研究院

上周生猪价格小幅走强,周内外三元出栏均价23.47/公斤,较前一周下跌0.86%。上周价格先涨后跌,前期节日备货情绪支撑,大多企业出栏减量、散养户也压栏惜售,价格偏强运行;发改委约谈后企业出栏节奏恢复正常,中央储备冻猪肉抛储执行引导市场情绪调整,出栏积极性有所增加;节后需求有所回落,加之多地新冠疫情出现反复,大多屠宰场缩减宰量降低开机、压价情绪偏强,价格跌势显露。

图2:生猪现货价格

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资料来源:涌益咨询、中期研究院
 
三、基本面分析
(一)供给方面
1、出栏体重
上周全国出栏平均体重127.44公斤,环比上涨0.04%,150公斤以上出栏占比7.32%,下降0.18%;90公斤以下占比5.763%,上涨0.02%。近期随着猪价再次走强,加上预期需求转暖,市场二次育肥增多,且多从100-120公斤标猪开始养大猪,前期二次育肥大猪循环出栏,成交均重有所上涨。
图3:生猪出栏体重
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资料来源:涌益咨询、中期研究院
2、补栏情况
上周外三元仔猪出栏均价为626元/头,较前一周跌3元。二元母猪市场销售价为1789元/头,较前一周跌12元。由于现阶段补栏仔猪对应春节后出栏,现阶段养户补栏情绪较为谨慎,市场需求意向有限,断奶仔猪询盘气氛偏弱,成交表现欠佳;二元母猪价格依旧维持窄幅震荡的态势,订单依旧偏少,询单问价氛围不活跃,致使二元母猪价格小幅下跌。
图4:仔猪、二元母猪价格
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资料来源:涌益咨询、中期研究院

(二)需求方面
1、生猪屠企屠宰量
上周屠宰企业合计平均屠宰量在108102头/日,较上周下降3.91%。因中秋备货提前启动,支撑猪价快速上涨,但终端跟进缓慢,屠企亏损严重,周初期开始,北方多地屠企有停工现象,其余各地屠企均有不同程度减量保价操作,故而制约屠企宰量下滑;短期随着猪价重心下探,需求或有所回升,但部分区域高价肉仍处于待消化状态,所以屠企宰量大幅上升可能性不大。
图5:屠企屠宰量
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资料来源:涌益咨询、中期研究院
2、猪肉需求情况
上周全国白条均价为30.23元/公斤,较前一周下降0.26%。上周毛猪价格先涨后跌,一方面中秋消费对白条市场挺有一定提振,但另一方面,华储网进行储备冻猪肉放储,在一定程度抑制高价上涨,叠加终端需求回落。
图6:猪肉价格
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资料来源:涌益咨询、中期研究院
(三)行业利润
上周自繁自养周均盈利825.39元/头,外购仔猪盈利856.40元/头。周内生猪出栏价小幅下调,因此养殖利润缩减;外购育肥对应的购买仔猪价格处于上涨周期,外购仔猪和自繁自养利润差距缩减。
图7:养殖利润
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资料来源:涌益咨询、中期研究院

四、操作建议

目前,中秋虽已过去,但现货大幅回调尚未出现,现阶段供给偏紧局面尚未改变,肥标价差继续加大,四季度需求转好预期促使压栏和二次育肥,导致现货价格得到进一步支撑。

近月合约主要受到现货价格影响较大,主要关注现货动向,操作上尽量多做趋势少做估值;远月03和05合约依旧维持淡季合约看法,逢高空;01合约按照交割看属于节后合约,关注第四季度价格的持续性和高度再做计划。

风险点:政策、天气、疫病。

中期研究院 农产品研究团队



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